/第19章/
私募股权
私募股权投资者已经开始积极投资气候问题解决方案，原因是有限合伙人在寻求ESG基金，他们认识到气候变化对投资组合的风险，以及从可再生能源基础设施中获得稳定回报的潜力。这些趋势正影响私募股权投资者将资金从化石燃料行业转移到低碳公司。投资者被最大的私募股权公司之一的布鲁克菲尔德（Brookfield）投资数十亿美元的前景所吸引。布鲁克菲尔德称，这是“我们这个时代最大的商业机会”。1
ESG和过渡到净零
投资私募股权的资产所有者通常是长期投资者，如公共养老基金和保险公司。这些资产所有者通常采用ESG投资策略，这一策略已在第12章详细介绍。资产所有者还要求私募股权基金经理承诺在其投资组合中实现净零排放目标，迫使资产管理者评估气候风险和解决方案。
为了满足资产所有者的要求，私募股权基金经理正在采用两种战略：减少当前投资组合中的公司的温室气体排放，并将资金引向提供气候问题解决方案的公司。
更低排放，更高回报
投资组合中的公司减少温室气体排放的承诺，可以产生长期的成本节约并提高投资回报。领先的私募股权投资公司黑石集团承诺，主要通过提高能源效率来实现其投资组合中3年内购买的任何资产或公司减少1
5%的碳排放量。2黑石集团希望通过这些做法来满足客户的ESG要求，同时提高投资组合中公司的利润。黑石集团在这一策略方面有着丰富的经验——投资的希尔顿酒店在10年内减少了22%的能源使用，减少了30%的排放，节省了超过10亿美元。3
投资提高能源效率的项目，是一个常用的减排并节省成本的策略。另一个可能带来较高投资回报的策略是，直接投资具有零排放商业模式的公司。直到目前，私募股权在为拥有气候问题解决方案的公司提供融资方面，一直扮演着次要角色，因为大多数此类企业要么风险太大，要么规模太小。但几个气候领域的快速增长，特别是可再生能源行业，为私募股权基础设施基金创造了有吸引力的机会。
清洁基础设施基金的崛起
私募股权公司管理的基础设施基金，在为传统的石油和天然气项目和公司融资方面历史悠久。随着能源领域从化石燃料转向更清洁的能源，投资可再生能源项目提供了一个自然过渡。私募股权投资者越来越多地被可再生能源，如太阳能和风能项目吸引。这类项目使用成熟的技术，能够提供稳定且长期的财务回报。更好的是，可再生能源行业已经达到了一定的规模，在美国每年需要500多亿美元的资金，在全球范围需要3000多亿美元的资金，即使
是资金最充足的私募股权基金也囊中羞涩。4
与风险投资者不同，私募股权基础设施基金规避了技术和开发风险，在项目运营阶段进行投资收购。对可再生能源快速增长的预测，促使许多私募股权公司推出清洁能源投资基金。贝莱德曾是大型资产管理公司中较早的领导者，在2011年筹集了第一只可再生能源基金，将55亿美元用于投资可再生能源项目。5贝莱德可再生能源部门负责人马丁·托雷斯（Martin Torres）肯定地说：“这是全球基础设施私人市场投资机会最大的单一领域。”6布鲁克菲尔德也不甘示弱，成立了一只75亿美元规模的基金，专注于投资可再生能源项目。7其他几十家私募股权公司也推出了类似的小型基金。