科技基金都是高度专业化的，专注于单一技术领域，因为气候问题解决方案很复杂，需要专业的行业知识。景顺太阳能ETF跟踪全球太阳能公司指数，而第一信托风能（First Trust''s Wind Energy）ETF只投资于风力发电领域的上市公司。专业化基金为投资者提供了针对特定气候问题解决方案的机会。
其他基金则更加多样化。贝莱德的安硕环球清洁能源（iShares Global Energy）ETF，通过追踪全球清洁能源行业股票指数，获得了最大的资产管理规模。20其头部持股公司分别为风电设备生产商维斯塔斯（Vestas）、可再生能源公
司新纪元能源、氢技术公司普拉格能源（Plug Power），以及气候科技公司如恩菲斯能源（Enphase Energy）和第一太阳能（First Solar）。
气候科技基金能产生非常高的收益。2020年，安硕环球清洁能源ETF实现了令人惊艳的141%的增长。21毫无意外，气候科技基金的波动也十分剧烈，2021年该ETF下跌了24%。气候科技基金持有许多公司的股票，为投资者提供比直接投资公开股票更多元化的选择，但其收益与气候科技公司的股价高度相关，虽然创造了一种风险分散的假象，却几乎没有实际的下行保护。气候科技基金为投资者带来了从下一波气候问题解决方案中获益的令人兴奋的机会，然而投资者也要意识到它的高风险。
实物资产
当气候科技基金为投资者提供高风险和高回报的时候，实物资产基金则处于风险与回报范围的另一极端——低风险和适度回报。本书的第4部分介绍了太阳能、风能和储能等项目投资，但只有那些既具有技术专长又财力雄厚的投资者，才有能力和资源直接投入这些项目。对大多数投资者来说，实物资产基金是另一种选择。实物资产基金将其所运营项目的投资组合进行汇总，并将项目现金流作为收益进行分配。在很多方面，实物资
产基金与收益型公司模式有相同的属性，但具有更好的公司治理。
Greenbacker资产管理公司是一家专业的基金管理公司，它在2014年推出了首批实物资产可再生能源投资工具，汇集了整个北美地区的太阳能和风能项目。与可再生能源私募基金不同，Greenbacker基金向大众投资者开放。到2020年，Greenbacker管理的资产超过10亿美元，其年投资回报率稳定在4%～10%。22其他大型资产管理公司也推出了类似的实物资产基金。
碳信用
气候问题解决方案基金包括一些不寻常的资产类别，比如投资于不断上涨的碳价。2020年推出的KFA全球碳（KFA Global CarboF，旨在为投资者提供以全球碳价为基准的总收益。23企业减排所面临的监管压力越来越大，不断增加的压力提升了企业对碳信用额度的需求，特别是在欧洲，2021年欧盟碳信用的价格上涨了143%。24预期碳排放监管收紧的投资者将看到，KFA全球碳ETF收益的进一步上涨。基于碳市场与其他类别资产的低相关性，市场将出现更多元化的投资组合。25
风险与回报
鉴于推动企业应对气候变化的潜在趋势和投资者对未来净零转型相关金融产品的需求，资产管理公司
正在扩大聚焦气候问题的股票基金和ETF的数量。股票基金为投资者带来了技术专业化、多元化和进入新的、不断增长的行业等诸多优势，但股权回报波动剧烈且风险较大。尽管气候变化和向净零转型是确定的，但稳定的投资收益是不确定的。对在气候变化时代寻求更低风险的投资者来说，固定收益产品是一个有吸引力的选择。
我们已经为环境项目发行了超过25亿美元的绿色债券。
我们为什么要这么做？因为以创造性和优雅的
方式解决问题，是苹果公司的核心。
图22.1 蒂姆·库克，苹果公司CEO
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